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政热企冷泄洪不畅低估值难解投行融资愁

发布时间:2021-02-01 16:46:27 阅读: 来源:自清洗过滤器滤网厂家

政热企冷泄洪不畅 低估值难解投行融资愁

A股IPO开闸未明,但投行手中的拟上市公司却仍憧憬着在A股的上市。   “我们手下有一例内地IPO撤材料后拟转港股上市的案例,后续可能还会陆续有这种情况,但问题是谁不想在内地上市?”有创投人士向记者反问,“对于某些行业,香港投资者并不认同,给的市盈率比较低,对于这样的企业来说,宁可等着在国内主板上市,若不是急需融资,谁愿意在低市盈率的海外市场上市?”   记者统计发现,自今年年初以来,已有河南、湖北、山东、江西、湖南等多地金融办、证监局等监管机构召开境外上市讲座,邀请港交所、新交所等海外交易所普及海外上市知识,为辖区企业分流A股上市铺路。   而A股撤销IPO材料的拟上市企业成为分流上市主力军。有消息指,万隆石业、东莞银行、富贵鸟正拟赴港上市。而三家企业中,除东莞银行尚处落实反馈意见外,万隆石业、富贵鸟分别为终止审查和中止审查。   但记者了解到,拟上市企业转战海外市场的热情度并不高。   地方政府鼓励海外上市   去年年底以来,受IPO堰塞湖堵塞影响,海外分流上市成为泄洪思路。   去年12月,证监会发布新规,取消境外上市需“净资本不少于4亿元人民币、过去一年税后利润不少于6000万元人民币、筹资额不少于5000万美元”等门槛,并简化审核程序。   “新规最大好处是为中小公司中外上市打开方便之路。”有监管系统人士分析。在其看来,新规取消了各地方政府、国务院审批等前置程序,前置审批程序由强制性变成选择性。此外,新规简化审批程序缩短时间,在境内审批时间可预期性明显加强。   伴随H股监管门槛的不断放开,5月以来,江西、山东金融办纷纷联合境外交易所人士召开座谈会,鼓励辖区企业绕道境外融资。而记者初步统计显示,年初以来,除包括上述两省外,河南、湖北、湖南等多个省市金融办、证监局人士召开座谈会建言境外上市。   据江西省政府金融办介绍,今年该省已有毅德控股、汇森家具、金凤凰、康尔实业四家企业申报了材料,计划在港交所上市。宁夏银川经济技术开发区日前更出台鼓励企业境外上市措施,对于成功实现境外上市企业,一次性奖励100万元,力争到“十二五 ”末,开发区新增境内外上市公司3家。   低市盈率难解企业融资愁   但在前述创投人士看来,内地赴港上市未来难成热潮。“有机会国内上市的企业绝不会选择境外上市,特别是那些已申报材料的企业,它们付出了较高前期上市成本,转赴香港上市可能性不大。”   “监管层去年年底就建议我们IPO客户转战港股上市,但企业热情并不高。”北京一家券商投行人士对记者表示,在其看来,目前香港资本市场的整体环境相比去年底并不算好,企业上市难以募得好价格,个别行业甚至不好“发出去”。   一位海外上市律师事务所合伙人告诉记者,“我们有好几个拟赴美上市的企业,红筹架构模式已做完,但就是不想去境外上市了,他们有的想等待一下创业板机会,有的甚至想转战新三板 。”   “这从侧面反映了拟上市企业的融资饥渴。新三板流动性不好,上了也对企业没有实质性帮助,其交投量也难以解决企业实际融资需求。”前述创投人士评论。   此外,该合伙人透露,一些已在美国上市的企业最近也想红筹回归,“如果排队不行就采用借壳方式回国上市。”在其看来,A股较高估值是企业选择回归的主要原因,“即使是借壳上市成本较高,回归后也可采取定向增发筹资,此外监管层近期也放开了资产重组同步再融资通道,资质优良的企业可在资产注入同步配套融资,解决了融资问题。”   “选择转战港股的企业,有的是融资压力较大,有的是迫于外来创投对投资项目的退出要求。转板上市背后,资本逐利意味太重,未必出于对自身发展诉求。”上述创投人士感慨。   据清科数据截止今年3月底的数据显示,截至当时123家撤回材料的企业中, 47 家获得 VC/PE 机构支持,占比 38.2%。

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